商敬国：私人养老金是私人财富，要少一些审批，多一些服务

　　2022年12月23日，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2022》发布式——“账户养老金与财富积累”通过线上方式举行。中国保险行业协会秘书长商敬国出席并发表演讲。他表示，第三支柱属于私人养老金（private pension），这一点我觉得很重要。私人养老金就是私人财富，它不是public，这一点很重要，少一些审批，多一些服务，需要在思路上进行转变。第三支柱的发展确实是一个系统工程，不是说某个金融机构或某个公共管理部门试行，它涉及的面很广。

　　以下为商敬国发言实录：

　　谢谢主持人，首先感谢郑教授的邀请，他让我讲一下第三支柱，第三支柱刚开始试点，关注度很高。

　　第一，第三支柱属于私人养老金（private pension），这一点我觉得很重要。私人养老金就是私人财富，它不是public，这一点很重要，少一些审批，多一些服务，需要在思路上进行转变。第三支柱的发展确实是一个系统工程，不是说某个金融机构或某个公共管理部门试行，它涉及的面很广。当然，从宏观意义上讲，对增强消费和长期投资的信心至关重要，我觉得它是一个在中国还没有被开发的大循环。作为第二大经济体，养老金的大循环没有起步的话，未来的经济潜力还应该很大。所以利益相关方应该有责任去保持循环的畅通，至少目前来说不是很畅通的，因为试点其实也遇到了很大的挑战。所以在试点的反馈机制方面应该实事求是，把问题及时反映出来，有问题解决问题。在市场规模还很小的情况下，试点其实和大家的预期相差很远的。

　　第二，不同参与的金融市场主体应从竞争关系更多地逐渐走向合作关系。合作应该是大于竞争的，因为都会各自回归自己的行业优势，因为养老金市场是体现规模优势最明显的，未来是强强联合，而不是竞争，从国际来看养老金市场是很明显的是强者愈强。

　　第三，国际开放和合作特别重要，我们知道第三支柱其实借鉴了很多国际上的经验，所以在很多操作细节上、专业能力提升上还有很大挑战，它的涉及面广，特别是国际养老金管理机构的参与我觉得至关重要，因为他们是走过来的，我们遇到的问题他们以前也遇到过，可以让我们少走一些弯路。

　　第四，保险业有哪些优势？保险业的长期资产管理确实积累了一些经验，还有长寿风险管理，应该说是保险业的优势。但是在这方面我们的供应能力还不足，对于长寿风险管理可用的工具还不是很多。相应的产品上，保险业在发展投连产品上走过一些弯路，但是走过弯路不代表投连产品就不适应市场，在私人养老领域，投连产品其实是最适应养老金市场的一类保险产品，并且在欧洲发展得很好，已经成为保险业产品的主流。还有定期年金、终身年金，在账户制下，我们要适应账户制，而不是反过来改变账户制，在账户制下的投连产品是年金，年金对于长寿风险的管理在国际上都是一个难题，很少有公司敢保终身的年金，说明在这方面还有很大的专业管理能力需要我们提升。养老金市场的投入需要更多、更专业化的分工。

　　第五，从国际经验看，养老金的管理会向集中化、头部化集中，可以说强者愈强，只有少数公司会成为这个市场的佼佼者，他的费用更低、专业能力更强、投资收益更高才能站稳市场，不是先收费用后服务。对于这个领域，需要投入更多和更坚定的决心去发展它才有可能发展起来。我想对市场来讲应该全力以赴地去做。

　　在政策方面，我觉得应该少一些管制，因为这是私人养老金，我们应该让市场去说话，让市场来试错，这个市场才会最后形成更强的养老资金管理者。养老金最大的风险是抗通胀的风险，如果不能抗通胀，我们的钱就不值钱了。另外一个风险，我们现在是老龄化、长寿化，预期寿命大大延长，对于金融机构而言可能是管理的资产资金更长了，但是长寿风险对保险公司来讲可能是带来更大的挑战。

　　主持人，我主要谈以上几点，谢谢！