一文看懂保险资金2023年四大动向：死忠不动产、抄底股市、加速布局新能源大健康

　　2023年的保险业投资端遭遇至暗时刻，利率下行、股债双杀，都令行业压力倍增。在这种情况下，保险业究竟是如何承压前行的？“慧保天下”通过梳理2023年全年的保险业投资端大事件，试图勾勒出保险资金最新动向。

　　就整体趋势而言，据金融监管总局披露，截至2023年11月末，行业资金运用余额总计27.30万亿元，为总资产的92.17%。资金运用余额较年初增长8.96%。其中，投资银行存款2.65万亿元，较年初下降6.46%；投资债券12.19万亿元，较年初增长18.87%；投资股票和证券投资基金3.38万亿元，较年初增长6.08%；其他类投资9.08万亿元，较年初增长3.42%。

　　很明显，2023年前11月，除银行存款余额有所下降外，保险资金针对债券、股票和证券投资基金以及其他类资产的投资相较年初都有明显增长，不过从增幅来看，债券最高，这显示周期底部，保险资金虽然有抄底动作，但整体仍趋向于稳健。

　　另据媒体披露，Wind数据显示，2023年，有统计数据的795款保险资管产品的年化收益率中位数水平为1.39%，其中有高达510款产品为固收类产品，这些固收类产品的年化收益率中位数水平为2.81%。

　　“慧保天下”通过对2023年公开信息可查的62个保险资金投资事件进行梳理后发现，保险资金重点布局了不动产、新能源、健康医疗等领域，其中，不动产投资项目有14个，新能源产业投资项目有11个，健康医疗产业投资项目有9个，此外，还有13项是保险资金举牌上市公司或增持上市公司股票。

　　可以看到，保险资金正紧随时下热点，大手笔下注新能源、健康医疗等领域，与此同时，不动产依然是“心头好”。

　　不动产投资

　　商业办公楼宇、产业园区、交通基础设施及物流仓储等经营性不动产成热点

　　在本次梳理的投资事件中，不动产项目数量占比最高，主要是因为不动产能容纳大量资金并可匹配负债久期，能够贡献相对稳定的租金、分红等收入，且资产可以保值增值。这些都与保险资金体量大，投资周期长的特点相适应。从部分保险公司披露的数据来看，不动产项目收益率表现可观。例如，2023年上半年，中国平安(601318)保险资金组合投资的债权计划及债权型理财产品中，不动产行业的名义投资收益率为4.91%。

　　同时，当下不动产价格较低，具备价格优势，相较投资地产股，直接投资不动产项目更具性价比，例如泰康人寿、太保资产等公司在2023年减持了地产股股票。

　　在保险资金对不动产投资的具体方向上，保值增值性好、现金流收入高的商业办公楼宇、产业园区、交通基础设施及物流仓储等经营性不动产，能够支持主营业务发展的养老社区项目以及派息分红稳定性高且流动性好的公募REITs等比较受青睐。

　　2023年，保险资金针对不动产的部分投资事项如下：

　　1月15日，上实发展(600748)发布公告称，友邦人寿拟向实森置业增资约84.09亿元，此次增资拟用于虹口北外滩89号地块项目的后续开发建设和日常经营。

　　2月2日，天眼查信息显示，上海祥和逸养置业公司成立，注册资本15亿元，经营范围包括房地产开发经营、住宿服务、餐饮服务、酒店管理、棋牌室服务等，该公司由阳光人寿全资持股。

　　2月28日，吉仓物流股权投资基金合伙企业成立，出资额18亿元，国寿投资认缴9.99亿元，持股55.56%；中宏人寿持股12.83%；财信吉祥人寿认缴持股11.61%；国寿置业持股0.06%。

　　2月28日，澎湃新闻消息，友邦人寿投资DNE（DJ NEW EASE HOLDINGS LIMITED）金创项目基金，为上海金创大厦的4栋物业组合，总投资金额逾32亿元。

　　3月22日，天眼查信息显示，杭州吉仓物流合伙企业（有限合伙）成立，出资额约12.21亿元。该公司由吉仓（天津）物流股权投资基金、国寿置业、杭州游鹄企业管理共同出资。

　　3月30日，国寿投资官微消息，中国人寿(601628)领航Pre-REITs增值策略型基金完成签约，规模约50亿元。该基金由国寿资本发起设立，拟投资公募REITs准入领域的优质项目。

　　4月27日，中国人寿发布公告称，中国人寿及国寿财险拟分别以不超过50亿元及10亿元认购国寿投资设立的国寿投资—京港地铁股权投资计划。

　　5月9日，《证券时报》消息，菜鸟与中国人寿再次共同设立仓储物流股权投资基金，聚焦于投资长三角经济圈仓储物流基础设施，基金总投资规模超过30亿元，除菜鸟与中国人寿外，中宏人寿、财信吉祥人寿等多家境内保险公司参与投资。

　　9月，中国太平发布公告称，太平人寿以20.85亿元收购北京当代时光里养老社区项目，该项目是位于北京市顺义区的养老社区。

　　9月22日，中国人寿官微消息，国寿投资与广西交通投资集团就“国寿投资-南崇铁路绿色债权投资计划”签署落地协议，签约规模50亿元。

　　10月，大悦城(000031)地产发布公告，中邮人寿与控股子公司西单大悦城签署了《产权交易合同》，受让北京昆庭资管全部股权及债权，成交价格为42.56亿元。

　　12月6日，平安人寿发布公告，公司投资北京丽泽商务区 D-03、D-04 不动产项目，计划投资金额不超过75.41亿元。

　　12月25日，国寿投资官微消息，公司出资20亿元认购上海漕河泾开发区高科技园的新增股份，增资后持股比例达23.4%。

　　12月27日，国寿投资官微消息，国寿投资受托投资保险资金46亿元投向山东高速(600350)及其权属公司，支持山东省高速公路基础设施建设。

　　新能源产业投资

　　积极响应国家战略，主要通过持有新能源项目股权或增持新能源上市公司股票等方式进行

　　除了不动产，新能源产业也具备收益稳定、长久期的特点，在国家“双碳”政策支持下，保险资金对新能源相关产业的投资数量正在增多。

　　光伏、风电等新能源设施前期建设成本较高，容纳资金量较大，但与火力发电不同，新能源发电除前期建设成本为主要成本外，后续不涉及燃料成本，能带来长期稳定的发电收益，与保险资金长久期需求相匹配。且电费价格相对稳定，若出现通货膨胀，电价也有调升空间，可帮助保险公司抵御通胀。特别是在新能源车替代传统燃油车等趋势下，社会用电需求有望进一步加大，未来收益会更有保障。

　　保险资金主要通过基金持有新能源项目股权或增持新能源上市公司股票等方式对新能源产业进行投资。

　　2023年，保险资金针对新能源产业的部分投资事项如下：

　　2月27日，新华财经消息，中国太保(601601)与中金公司签署大湾区绿碳科技基金合作意向协议，基金目标规模为100亿元，将聚焦绿色能源、绿色交通、绿色城市、绿色制造等方向。

　　3月3日，保险业协会披露举牌信息，太保寿险买入光大环境H股690万股。举牌后，中国太保及控股子公司共持有光大环境H股3.07亿股，占H股股本的5%。

　　9月，《证券时报》消息，安鹏绿色能源产业投资基金成立，注册资本6亿元，其中太平洋(601099)财险持股20%。

　　9月11日，瑞泰新材发布公告，公司及子公司拟与平安人寿、平安资本分别出资4.9亿元、0.1亿元、2.14亿元、0.01亿元，设立上海平睿安泰私募投资基金，基金投资方向包括但不限于“双碳”及绿色能源等。

　　10月12日，横琴人寿投资的首支绿色能源基金完成注册备案，规模5亿元，用于农村户用分布式光伏电站建设。

　　11月，《证券时报》消息，国寿投资发起设立“国寿投资-宝武绿碳基金股权投资计划”，计划总规模达10亿元，是全国首只制造业背景的碳中和主题基金，投资聚焦绿色技术、清洁能源、节能环保三大板块。

　　11月13日，华光环能发布公告称，紫金财险受让国联集团持有华光环能的5.0012%股份。

　　11月，安徽华晟新能源官微消息，公司完成超20亿元C轮融资，融资由中国绿发投资领投，中银资产与中邮保险跟投。

　　12月13日，山高新能源发布公告称，公司已获平安资管附属公司平安创赢所发起并设立的保险私募基金的40亿元首期增资付款，并引入平安资管为公司投资人。

　　12月11日，天眼查信息显示，广西广投桂能能源投资合伙企业（有限合伙）成立，出资额约55亿元，该公司由国寿投资以及广州金宏资管共同出资。

　　12月26日，国寿投资官微消息，国寿投资与全国社保基金通过基金形式投资广西投资集团、广西能源集团旗下核电项目，基金总规模100.02亿元。

　　健康医疗产业投资

　　顺应老龄化趋势，布局康养大生态

　　与不动产、新能源产业相似，在健康医疗类产业中，医院建设、药物研发、临床试验等都需要大量资金且周期很长，这与负债端久期较长的保险资金非常匹配。同时，人口老龄化背景下，健康医疗产业需求持续增大，未来盈利确定性较强，且国家在政策上也非常支持资金布局这一产业。

　　另一方面，保险业与健康医疗产业有着紧密联系，保险公司投资健康医疗产业有助于形成其医养结合的独特优势。例如，保险公司可以在特定区域投资医疗服务产业，进而建立起完善的医养服务体系，最终构建起包括医院及养老社区等的完整生态；还可以通过深耕专科医疗领域，不断拓展其市场规模，并为其它产品引流，带动各业务协同发展。

　　从具体投资项目看，保险资金对健康医疗产业的投资主要聚焦在健康产业投资基金、医疗医药公司股权、专科医院、医疗器械、药物等。

　　2023年，保险资金针对健康医疗产业的部分投资事项如下：

　　2月21日，新华医疗(600587)发布公告，非公开发行新股募集资金总额12.84亿元。其中，泰康人寿获配2.38亿元，阳光资管获配0.41亿元。

　　3月9日，国寿股权官微消息，高端眼科器械平台型公司视微影像宣布完成超3亿元C轮融资，由国寿股权领投。

　　3月15日，大家保险首只健康养老私募股权投资基金设立完成，基金规模50亿元。

　　4月，医保及商保智能化数据服务提供商卫宁科技完成3亿元C轮融资。本轮融资由中国太平保险集团下属太平医疗健康基金独家领投。

　　5月6日，艺妙神州官微消息，太平医疗健康基金入股，将助力其首款CAR-T细胞药物IM19的商业化进程，推动该药物早日获批上市。

　　6月14日，关怀医疗官微消息，公司完成数亿元C轮融资，本轮投资领投方为国寿股权投资。

　　10月，天眼查信息显示，梧健康产投基金发生工商变更，合伙人新增新华保险(601336)，该公司出资额由61亿增至66亿。

　　11月，斯道资本官微消息，邦尔骨科完成超8亿元Pre-IPO轮融资。本轮融资由建发新兴投资领投，阳光人寿、中国太保等机构跟投。

　　11月3日，云南白药(000538)发布公告称，中国人寿对公司并列第一大股东云南国有股权公司进行增资扩股，增资金额110亿元。增资完成后，中国人寿持有的云南国有投资公司股权比例将由24.79%增至42.5%。

　　二级市场投资

　　资本市场步入周期底部，险资举牌有所升温

　　在本次梳理的62个投资事件中，有13个是保险资金通过举牌上市公司或增持上市公司股票的方式完成，其中，险资举牌较以往呈回升趋势。

　　引导保险资金等中长期资金入市是资本市场投资端改革的重要一环，2023年9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，降低了保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公募REITs的风险因子，提升保险资金大盘蓝筹股、科技股配置积极性；

　　10月30日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司 “净资产收益率”实施3年长周期考核，引导提升保险资金权益投资的积极性和稳定性；

　　10月底的中央金融工作会议上也提出要促进长期资本形成。

　　更重要的原因还在于，一些险企认为2023年的资本市场已经处于底部。

　　2023年，保险资金举牌上市公司或增持上市公司股票的部分投资事项（除去前文已列举事项）如下：

　　1月9日，中国人寿耗资约6亿元认购万达信息(300168)向特定对象发行股票0.78亿股。增持完成后，中国人寿及一致行动人国寿集团合并持股从18.1715%上升至20.3245%，仍为万达信息第一大股东。

　　2月10日，阳光人寿在保险业协会披露举牌信息，其以4.55亿元认购首程控股2.53亿股配售股权，占总股本的3.36%。

　　5月5日，《上海证券报》消息，中国保险投资基金出资7亿元作为投资金额最大的战略投资者，入股晶合集成。晶合集成于5月5日在科创板正式挂牌上市。

　　6月14日，上海曜瞿如网络科技合伙企业所持有的世纪华通4亿股股份在京东司法拍卖平台拍卖成交，成交价共计约28.68亿元。其中，国华人寿成交价约为每股6.99元，成交总价约5.59亿元。

　　长城人寿年内多次增持浙江交科和中原高速股份，浙江交科持股比例由4.93%增至7.0289%，中原高速持股比例由4.64%增至8%。

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